作为本周最受关注的数据，美国７月非农就业报告意外不及预期，加之此前两个月数据大幅下修，给美国劳动力市场现状敲响了警钟。与此同时，疲软的就业报告也加大美联储9月降息的压力。值得一提的是，就在一年前，非农数据意外下滑推动了美联储开启宽松周期。

　　非农就业数据大幅下修震撼市场

　　数据显示，美国７月就业增长大幅放缓，非农就业岗位仅增加7.3万个，远低于预期。更令市场震撼的是，5月非农新增就业人数从14.4万人修正至1.9万人；6月非农新增就业人数从14.7万人修正至1.4万。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低25.8万人。失业率从6月的4.1%小幅上升至4.2%。

　　就业报告发布后，市场反应剧烈，标准普尔500指数期货跌幅收窄，美债收益率大幅下挫，美国两年期国债收益率跌至一个月低点，美元指数日内跌幅扩大至1%。本次就业报告表明，雇主继续创造就业机会，但减少了招聘，这表明更多企业因应对经济不确定性而暂停扩张计划，就业市场的裂痕正在加深。

　　特朗普关税言论带来的不确定性，以及移民政策收紧和人口老龄化导致的劳动力供应减少，共同影响了就业市场的表现。经济学家警告称，混乱的关税政策、移民限制以及联邦政府的裁员可能会抑制经济增长。

　　美联储9月降息预期重塑

　　分析认为，疲软的就业数据可能会促使美联储重新考虑其货币政策立场，市场重新定价美联储９月降息可能性。

　　安内克斯理财公司首席经济学家雅各布森指出，这份报告无法美化，劳动力市场已处于“失速”状态。他认为，美联储可能重蹈去年覆辙，不得不通过在下次会议上降息来弥补此次的“观望”决定。他表示，如果美联储主席鲍威尔提前得知这一数据，可能也会反对继续维持利率不变的决定。

　　克利夫兰联储行长贝丝·哈马克指出，非农就业报告“令人失望”，但并不意味着美联储应该在本周的政策会议上降息。他表示，对日前联邦公开市场委员会做出的决定充满信心。7月30号，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。